雅安商标注册-WeWork IPO： CEO诺伊曼成为公司最大依靠-标哩哩商标注册

近日，WeWork的母公司We company发布了备受期待的IPO招股说明书，引起了轰动。

这家成立近10年的公司，近年来呈加速式发展，但在收入规模高速扩张的同时，亏损也在同步扩大。

资料显示，WeWork 2019年上半年的收入可能是去年同期的两倍多，但亏损也在加速增长。

该公司在IPO文件中表示，今年上半年亏损激增至9亿美元以上，而2018年全年净亏损19亿美元。

巨额亏损已成为独角兽IPO的重要组成部分，今年早些时候优步和Lyft等高科技公司的IPO就证明了这一点。

但WeWork仍面临着围绕其业务可持续性的棘手问题。

根据数据提供商CB Insights的数据，该公司与房东签订了长达15年的长期租约，这要求它在未来支付数亿美元的租金。

WeWork表示，截至6月30日，未来的租赁付款义务为472亿美元，高于2018年底的约340亿美元。

Renaissance Capital负责人凯瑟琳·史密斯(Kathleen Smith)说，与此同时，WeWork向会员提供短期租赁合同，以提高灵活性，平均两年收取一次租金。

这对其会员来说是件好事，但也可能给WeWork的业务带来风险，因为这些短期租户可能随时离开，让公司陷入长期租赁的困境。

“这种不匹配在经济衰退中可能是致命的，”史密斯说。

“这意味着公司必须能够支付租赁费用。

如果由于某种原因，出现价格压力、缺乏续签、取消预订和空房期，这在经济衰退中可能是一个非常大的风险。

” 与此同时，该公司会员人均收入的下降也引发了一些担忧。

招股书显示，WeWork估计，如果将其每位会员的平均收入用于潜在会员群体，其总潜在市场机会为9450亿美元。

然而，WeWork也警告称，随着其向国际“低价市场”扩张，未来每位会员的收入将会下降。

“投资者希望看到每位会员的平均收入增加，因为这可以证明辅助服务的理念，”史密斯表示。

该公司首席执行官亚当·诺伊曼此前曾表示，他认为WeWork是“空间即服务”(space-as-a-service)等服务的“全球平台”。

今年4月，WeWork更名为 We Company 后，采用了一种复杂的公司结构，即伞形合伙公司(Up-C)。

实际上，这将WeWork变成了一家有限责任公司，由We Company负责管理IT业务，并在亚洲成立合资企业，以及其他相关实体，比如负责全球房地产管理和收购的基金ARK Capital Advisors。

据英国《金融时报》报道，Up-C结构对诺伊曼和其他高管有税收优惠，因为他们可以按照个人所得税税率对任何利润纳税。

与此同时，公众股东将受到双重征税，因为控股公司将对其收入征税，投资者又对其股息再征税。

虽如此，WeWork表示，Up-C结构将使其在进行收购时拥有更大的灵活性，同时将其他业务的债务和义务保持独立。

“这样的结构允许我们将WeWork 空间即服务从现有业务中分离出来，也将允许我们从未来可能拓展的任何业务领域分离开来，”WeWork称。

研究机构MKM Partners的分析师Rohit Kulkarni认为，WeWork没有充分披露中国和亚洲资产的持有情况，这将可能会给其混乱的公司结构带来重大风险。

Rohit Kulkarni表示，WeWork在亚洲的业务仍处于早期发展阶段，因此，这种结构允许他们“区分损失”。

比如，WeWork指出，如果把中国业务排除在外，其利润率将提高3个百分点。

WeWork很大程度上依赖于诺伊曼，以至于他也被列入WeWork的招股书风险清单中。

该公司指出，诺伊曼对其业务至关重要，但没有任何雇佣协议。

“如果诺伊曼不继续担任我们的首席执行官，可能会对我们的业务产生重大负面影响，”招股说明书中写道。

据了解，CEO亚当·诺伊曼通过公司的B类和C类股票控制着大部分投票权，其在IPO前拥有约4250万股的认购权，将在未来10年内授予。

此外，今年4月，当WeWork更名为We Company时，它从We Holdings LLC手中获得了“We”的商标。

We Holdings LLC是诺伊曼和联合创始人米格尔？麦凯维的投资工具。

作为交易的一部分，We Holdings LLC获得了价值59亿美元的额外股份。

WeWork承认，诺伊曼深入参与了公司成长的方方面面，并补充说，他证明了自己能够同时兼具远见卓识、实干家和创新者的角色，同时又能作为一个社区和文化创造者蓬勃发展。

(责任编辑：DF386)。