巢湖商标注册-买科技类公司股票 财报中的这个科目必须先过关-标哩哩商标注册

摘要 【买科技类公司股票 财报中的这个科目必须先过关】无形资产已经成为左右上市公司股票价格的重要因素之一，成熟的股民必须关注上市公司资产负债表中的无形资产科目。

尤其对于科技类企业来说，比如全球市值最高的苹果公司Apple，它几乎不拥有任何实物资产，创造价值的是它的无形资产：把设计和软件融入一个品牌。

【导语】 无形资产已经成为左右上市公司股票价格的重要因素之一，成熟的股民必须关注上市公司资产负债表中的无形资产科目。

尤其对于科技类企业来说，比如全球市值最高的苹果公司Apple，它几乎不拥有任何实物资产，创造价值的是它的无形资产：把设计和软件融入一个品牌。

财爷本期节目，就来和大家聊聊，对于科技类上市公司至关重要的无形资产科目，该如何解读分析。

【正文】 打开choice金融终端，输入某家上市公司股票名称，按F9，点选资产负债表。

无形资产属于非流动资产一栏。

一、哪些东西可以归类于上市公司的无形资产？ 无形资产跟固定资产相比，一个无形、一个有形，都是非货币性资产。

1、无形资产，包括专利权(受法律保护一段时期后公开)、非专利技术(秘方、工艺等，不在国家保护之列，如可口可乐的配方；但国家保密配方如云南白药等受保护)、商标权、著作权、特许权(如加盟肯德基特许经营费)、版权和土地使用权等。

2、 土地使用权，取得时一般作为无形资产。

但房地产企业用以建房并出售后计入建筑物成本；符合投资性房地产定义的计入资产负债表中的投资性房地产一栏。

3、商誉不属于无形资产，原因在于它的价值计量只有在企业兼并收购时才会出现。

在报表项目中，商誉是单独列示的。

二、无形资产的数值如何变动？ 不同的行业或公司，会有不同的无形资产。

比如乐视网的无形资产为影视版权、系统软件和非专利技术等。

尔康制药的无形资产主要为土地使用权、专利权及非专利技术等。

既然是资产，那就要折旧，不过专家们给无形资产折旧单独起了个名字，叫做摊销，我们只需要知道，它俩是一回事就可以了，通过折旧与摊销，资产逐渐变成费用。

注意，云南白药的秘方，是不摊销的哦。

我们还要注意，对于使用寿命不确定的无形资产就没法做摊销处理了，只能期末进行减值测试，减值损失一经确定，不允许转回 无形资产的明细该怎么看呢？我们以中国交建2017年年报为例： choice金融终端，601800的2017年全年合并资产负债表，无形资产1626亿元。

您可以点击这个蓝色数字，年报PDF中关于这一部分的内容，就单独生成文档了。

1、106页显示，期末账面余额共有 1671 亿，最主要的是特许经营权1565 亿，无形资产本年新增 356 亿主要是用于购置，减少 210 亿主要是缘于处置子公司。

2、107页显示摊销情况：摊销年初余额 40 亿，本年增加 15 亿，减少 12 亿，期末为 42 亿。

3、108页显示减值情况：本期增加了 1 亿，期末余额为 2.99亿。

所以，2017年无形资产=1671亿-42亿摊销-2.99亿减值=1626亿 报表中的无形资产总额 1626 亿， 就是加上新增的、减去处置的，再减掉折旧、摊销和减值金额后的账面价值。

如果想了解该公司无形资产的分类及解释，可以看下重要会计政策处披露的信息。

特许经营权主要是 BOT 合作时投资的运营权，在设施建成后有收费权利，并且金额不固定时可以确认无形资产。

三、无形资产背后的猫腻 至此我们也发现了，无形资产大多属于那些“无法精确计量”的资产，但是却又在资产负债表里起着非常大的作用。

我们都知道，资产=负债+股东权益，上市公司造假一般都是虚增利润，既然右边增加了，为了等式成立，左边自然就要虚增资产。

无形资产由于在计量过程中，“随意性”更强一些，因此就得到了某些上市公司的青睐。

有人统计过，自2010年乐视网上市以来，贾跃亭通过定增、发债、股权质押、风险投资等多种手法，累计筹资超725亿元。

为了筹钱，贾跃亭一直做大乐视网的营收和利润，虚增的利润怎么办，只能靠资产撑着，这其中就包括数额巨大的无形资产。

截止2016年底，无形资产的数额是68亿，三年间，乐视网无形资产从26亿增长到68亿元，年复合增长率达到38%。

可能这些数字还不够直观，跟同类企业优酷比较，2015年优酷的无形资产仅为15亿，乐视网比它多了将近35亿。

是因为优酷的业务规模比乐视小吗？不是的，优酷的内容投入13年、14年、15年都要比乐视网多。

贾跃亭的乐视网怎么做到的呢？ 问题就出在无形资产的摊销方法上。

无形资产的摊销主要是直线摊销法和加速摊销法，一个影视作品，成本100万，寿命5年，每年摊销20万，就是直线摊销。

如果第一年摊销50万，第二年摊销25万，就是加速摊销。

乐视网最主要的无形资产就是影视版权，对于影视版权来说，业内通用的做法是加速摊销。

这是符合影视版权的生命周期规律的，想一想，去年比较火的剧今年还会火吗？多半是随着时间推移，人们喜新厌旧，一部剧的价值便大打折扣甚至归零。

而乐视网怎么做的呢？ 乐视网的无形资产采用直线摊销，前几年还光鲜亮丽，业绩几个亿，到后期，减值压力越来越大。

而优酷、爱奇艺都是采用的加速摊销法，减值压力越往后越小。

乐视网对无形资产的处理还有一个妙招：研发费用资本化。

无形资产的产生无非是通过购买和内部研发两种方式。

对于内部研发来说，会计上将其分为研发阶段和开发阶段，对应就是研究费用和开发费用。

研究阶段，因为有较大的不确定性，我们把这阶段发生的支出都记为利润表中的费用，符合会计谨慎性原则。

拿制药企业来说，研究一种新药需要花费几亿元，数年时间，甚至还可能研发失败。

而开发阶段，因为相对研究阶段能看到研发成功的曙光了，会计上把开支可以记为费用或者资本。

这样就给了一些企业可乘之机，费用资本化，则计入利润表的费用少了，当期利润表就好看了，资本化的资产可以通过摊销慢慢转成费用。

一些财务干净、有名的公司基本不会采用费用资本化，像每年华为的研发投入这么大，动辄几百个亿，而无形资产只有27亿。

而贾跃亭不这么想，看看乐视网费用资本化的比例吧。

这一比例基本维持在60%附近，也就是说，乐视网把研发支出的60%都做成了资产，这也造成无形资产数额庞大的原因。

越来越多的无形资产，以后怎么办，不是还有减值测试吗？乐视网深谙此道。

2018年4月，乐视网公布2017年报。

市场一片哗然，当年巨亏139个亿，计提各项资产减值损失108亿，其中，无形资产计提33亿，一下了把多年虚增的无形资产减了个精光。

乐视网是一个大坑，它的无形资产只是一部分，通过它我们可以发现贾跃亭做大利润使业绩好看的财技把戏。

（文章来源：东方财富研究中心） (责任编辑：DF142)。