路氹城商标注册-上交所王勇表示将发挥科创板“试验田”作用 支持和鼓励“硬科技”企业上市-标哩哩商标注册

12月12日，第十三届上海金融服务实体经济洽谈会暨论坛(下称“金洽会”)在上海世博展览馆开幕。

在贯彻“浦江之光”行动——新时代资本市场助力上海科创中心建设研讨会上，上交所市场发展与服务专业委员会专职委员王勇就试点注册制、科创板的推出与践行所带来的相关意义进行了主旨演讲。

四维度服务实体经济 2019年是上交所科创板的诞生之年。

开市4个多月来，科创板运行平稳，符合预期，开局良好。

王勇认为，科创板的包容性日益凸显，对实体经济的服务广度不断提升。

具体来看，包括四个方面： 首先，多套上市标准使得科创板企业类型不断丰富。

截至12月11日，选择净利润外的其他上市标准的申报企业占比达到16%，正在逐渐扩大。

其次，以信息披露为核心的注册制基本落地。

科创板将以往实践中对科创企业不适用的发行上市标准调整为信息披露要求，落实到了具体审核事项中。

第三，三类企业均在科创板实现开花结果。

未盈利企业、双重股权架构企业、红筹企业已经都有案例通过审核。

第四，科创板包容正常生产经营带来的业绩变化。

发行人生产经营正常，由于市场竞争激烈导致利润下滑的情况，目前已经有包容的案例。

总体来看，科创板的包容性使得一批以前不能在境内上市的优秀科创企业能够在科创板得到融资、得到发展，有力提升了对实体经济的服务广度，支撑了高质量发展。

“硬科技”企业四大特点 11月3日，习近平总书记在上海考察时指出，设立科创板并试点注册制要坚守定位，提高上市公司质量，支持和鼓励“硬科技”企业上市。

“上交所一直注重按照相关规定和要求，把握好科创板定位，致力于为具有关键核心技术和长远发展潜力的科创企业提供融资便利和渠道。

”据王勇介绍，65家已上市科创企业中，平均研发投入占比12%，平均发明专利57项，48%的企业获得国家科技进步奖等重大奖项，2018年营收增长率达34%。

王勇表示，总体上，科创板上市公司的科创属性和成长性较为明显，发挥了支持科技创新和实现关键核心技术突破的导向作用。

同时也有几家明显不符合科创板定位的企业，终止了发行上市审核。

“接下来，我们将进一步贯彻落实好习近平总书记重要讲话精神，坚守科创板定位，支持和鼓励‘硬科技’企业上市”。

那么，什么样的企业可以称之为“硬科技”企业？王勇讲到，科创企业通常有着四个特点： 一是投入高。

科创企业技术含量高，在开发阶段需要大规模的研发支出，技术难度越大、越复杂，需要投入的资金、人力资源就越多，并且在开发过程中经常需要多次试验、不断追加投入才能成功。

在商品产业化阶段，为了及时推向市场并且提高市场占有率，还需要投入巨大的广告费用和其它促销费用。

据统计，科创企业的研发投入强度一般为5%至15%，最高的可达50%，将其研发成果商品化时，所需投资又要比研发投入强度高5至10倍。

而在产品被市场认可之前，企业的现金流入往往很少，企业完全处于净投入的状态。

二是迭代快。

科创企业产品生命周期短、更新快、时效性强且难以预料，新兴技术瞬息万变，随时可能被后来者颠覆，所以要求企业持续不断地进行产品和技术创新，以适应新的市场需求。

不创新甚至创新缓慢，企业就会面临被淘汰的风险。

这也意味着，科创企业很难统一界定，没有明确的行业分类，也没有具体的产品目录，科创企业的定义始终处于动态变化的过程中。

三是风险高。

科创企业的高风险主要是由于创新结果有很高的不确定性。

科技创新是一个积累的过程，是一个不断试错的过程。

在创新的基础性阶段，没有任何人能够清楚地预测创新的前景。

即便目的明确，其结果也难以预料。

这也导致科创企业的失败率往往较高，企业投入了大量的资金、人才、技术设备等创新资源用于创新产品的生产，却不一定能给企业带来所期望的利润。

四是收益高。

科创企业的创新产品一旦在市场上获得成功，由于专利保护、技术诀窍、技术领先、特许经营等因素，将给企业带来巨大的竞争优势，创新产品凭借其新颖性和新技术特性将迅速地占领市场，其投资回报率可能在短时间内增长几十倍甚至上百倍，获得巨大的经济效益。

在风险投资基金投资的高新技术项目中，成功的项目所带来的利润足以弥补他们的全部损失，并使其保持较高的盈利水平。

发挥改革“试验田”作用 王勇表示，科创板践行注册制理念，将从三方面继续发挥改革“试验田”作用： 首先，科创板审核的公开、透明、高效已经成为常态化。

科创板标准公开、过程公开、内容公开，特别是否决理由公开。

发行人和中介机构只需把招股说明书写好，把审核问题回答好，不需要托人情、打招呼。

从受理到上市委审议出结果在4至5个月左右，审核周期大大缩短。

其次，科创板也在把好基本质量关，把好入口关。

科创企业必须达到基本的发行条件，会计基础要扎实、内控要规范；更要把握好财务交易的真实性、会计准则运用的审慎性。

第三，发行人和中介机构的义务和责任更加清晰。

发行人要说清楚，中介机构要核清楚，交易所来问清楚。

这样才能更好地享受公开透明高效的注册制带来的红利。

最后，王勇表示：“下一步，上交所将按照证监会的部署，充分发挥科创板的改革试验田作用，形成可复制、可推广的经验。

” （文章来源：国际金融报） (责任编辑：DF142)。